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2019年5g版块龙头股票有哪些?

   日期:2019-03-11     浏览:283    评论:0    
核心提示:5G离我们越来越近,2019的以来, 5G的相关个股涨幅都已经达到50%以上. 可能后续还要不断上涨,因为5G是非常有确定性意义的一种划时
 5G离我们越来越近,2019的以来, 5G的相关个股涨幅都已经达到50%以上. 可能后续还要不断上涨,因为5G是非常有确定性意义的一种划时代的科技事件. 中国希望从5G这个技术上超车, 必定会大力支持全产业链的发展.所以股票投资这方面受益的相关个股更应当加大重视力度. 做好投资方向,收获5G产业增长带来的红利.首先:

5G产业链投资机会按时间划分主要有四个阶段

第一阶段是前期对终端设备的投资

第二阶段是对基站系统的投资

第三阶段是对网络架构方面的投资

第四阶段是对应用场景方面的投资


其实这四个不同的阶段有其相应的龙头股票, 也就是行业里护城河和技术最厉害的股票. 

下面是完整的投资节奏,有前有后,有顺序的展开.


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前期对终端设备
 

天线与射频模块率先受益集中度有望提升

天线与射频模块分别占5G总投资的3%和10.6%左右投资总额分别在416亿和1472亿元左右基于5G基站数量的关键假设宏站和小站数量分别以320万座和640万座计算宏站和小站天线价格分别以3000元/副和1000元/副的价格计算宏站和小站射频模块单套价格分别以10000元/套和4000元/套计算前瞻对天线与射频投资规模进行合理测算预计天线部分总投资在420亿元左右射频部分总投资在1500亿元左右

同时我们对比2G/3G/4G对5G天线射频的投资节奏进行拆分对5G时期各年份的投资额做出了一个大致估计前瞻认为2020-2022年为天线和射频的投资高峰期这段时期投资额分别在320亿元1160亿元左右

基站系统投资通信网络设备投资占比最大

通信网络设备占5G总投资近40%投资总额将超5000亿元

通信网络设备是移动通信系统的核心环节主要包括无线传输核心网及业务承载支撑等系统设备据测算在4G系统中通信网络设备的投资超过了4000亿元前瞻预计5G基于SDN/NFV重构的网络架构将形成硬件设备和软件定义化解决方案两大部分实现进一步降价但由于承载业务和支撑的基站数较4G有明显的增加预计整体投资将增长30%

2020-2023年为投资高峰期2021年迎来峰值通信网络设备作为5G投资的核心环节投资周期较长预计5G建设前4年期间均会有较大规模的投资2021年随着宏站和小站双双放量提升预计会达到峰值

网络架构无线网光纤光缆需求提升

无线网光纤光缆约占5G总投资3.3%投资总额在400.4亿元左右5G无线基站的光纤光缆布置需求分为前传网络和回传网络两个部分前传网络部分预计每个宏站所需光纤2KM采用48芯光缆基站数320万小站所需光纤1kM采用24芯光缆基站数640万同时需充分考虑现有基站光纤网络的报废率情况前瞻假设现有宏站光纤报废率为40%现有小站光纤报废率为80%回传网络部分C-RAN部署方式下按照20个基站集中收敛测算采用144芯光缆回传约3公里接入汇聚层按照30%报废率计算则前传网络部分所需光纤数2.4576亿芯公里回传网络部分所需光纤数0.62208亿芯公里

综上前传+回传网络总计所需3.08亿芯公里我们按普通光缆价格平均130元每芯公里测算预计总投资3.08亿*130元=400.4亿元且2020-2022年为投资高峰期

光模块有望为5G弹性最大环节

光模块约占5G总投资4.6%投资总额将超过600亿元光模块呈高速升级趋势主要得益于5G天线通道大幅增加以及应用场景数据流量的爆发式增长光模块升级带动的投资增长无论从数量还是从价格上相对于4G时代都有了较大的提升是5G时代弹性最大的产业链环节之一

由于低时延的要求5G时代将传统的BBU分为DU分布单元和CU集中单元两个部分前瞻合理假设宏站小站DUCU的汇聚收敛比为宏站小站DUCU=36120121则测算得5G时代DU新增171万个CU新增14万个按照每个环节光模块的市场均价测算得光模块市场规模总计636亿元

网络规划运维总体分为两个投资阶段

前期为网络规划阶段投资窗口为2019和2020年

后期为网络运维阶段投资窗口主要为2022-2025年

总体来看天线射频光模块等关键器件最先受益受益最大为通信网络设备但随着网络基础的完善系统集成与行业解决方案大数据应用等需求将长远收益

每一代移动通信技术的发展都伴随着下游产业的爆发和应用场景的崛起无一例外例如3G时代引爆了智能手机产业4G时代引爆了移动互联网产业

我们认为拥有超高速超低时延和超大连接这三超能力的5G势必开启新一轮信息产业革命这次将引爆的恐怕将是无人驾驶物联网车联网及智能制造等新兴行业了

根据中国信息通信研究院发布的5G经济社会影响白皮书预测2020年5G将带动约4840亿元的直接经济产出2025年2030年5G带动直接经济产出将升至3.3万亿和6.3万亿其中物联网市场将从2016年的9300亿增长到2020年的18300亿车联网市场将才2015 年的330亿增长到2020年的2200亿

5G直接经济产出结构预测亿元

数据来源中国信息通信研究院

2016-2020年中国物联网市场规模预测

 

2014-2020年中国车联网规模预测

至于5G商用的节奏根据3GPP和ITU 的5G发展时间表5G标准将在2019年确定并发放5G牌照正式步入商用进程

为了5G各国早已开启一场没有硝烟的战争首个目标就是抢占制定5G标准的话语权因为这意味着未来的5G价格谁更说了算

下午讲5G商用能带动哪些产业升级及何种量级的经济产出

以及集体产业链中的板块标的分析

 

1商用能带动哪些产业升级及何种量级的经济产出

首先我先用一张图简单介绍一下5G的建设流程

其实无论从上面的图还是从最近密集的政策出台都可以明显看出5G离大家越来越近了5G上面那张图主要覆盖了整个5G进程图各个细分行业的时钟分布情况而实际上在资本市场往往股价会提高反映就比如通信主设备A股最纯正的投资标的中兴通讯2019年才开始干活但大家都知道他作为5G概念的中军已经走了半年的上升趋势了我后面还有一张市场空间的图那那张图之前我想先放一张5G全景概念图点击主大查看原图

我们进一步优选将中兴等虽然深度受益于5G建设但业绩需要几年时间慢慢释放的剔掉此外考虑每一细分行业往往最后都是一到两家最后活得比较好特别是这种高科技新兴行业所以我们根据公司在细分领域的核心竞争力上下游关系以及结合供应链风险剔除一些缺点比较明显的票最终优中选优确定几个重点投资标的

下面我将逐一用一到两段话对其投资逻辑进行描述

1深南电路+沪电股份$深南电路(SZ002916)$

5G相比4G时候对PCB板的最显著两个特点一是量$沪电股份(SZ002463)$ 大近10倍的空间二是技术要求多从双层板转为多层板一方面高技术要求提高竞争门槛一定程度上避免恶性竞争一方面市场市场扩大天花板抬高带来广阔的发展空间

深南电路IPO 募集资金12.7 亿元产能进一步扩张2016 年底公司的PCB 和基板产能分别为134.4万平方米/年和20.6 万平方米/年募投项目达产后公司将新增数通用电路板34 万平方米/年和封装基板60 万平方米/年的生产能力公司预计这两个项目达产后将每年贡献净利润3.01 亿元

沪电股份的黄石厂净利润较去年减亏Q2单季扭亏预计全年继续改善由于青淞厂产能利用率的提高思科订单占比大幅提升带动毛利率继续改善根据公司公告公司汽车板上半年进入了某国际一线新能源车品牌供应链莫非是……后续合作预计将超预期

沪电股份主业单一深南综合竞争力更强二者将成为5G 通信PCB 两大寡头厂商类比格力和美的深南电路客户主要以中兴华为为主沪电股份则以华为诺基亚为主三分天下必有其二

3生益科技

说完深南和沪电如果她们发展的好那我们自然会想到她们的上游肯定也不会坏是的她们的上游就是做覆铜板CCL的生益科技行业上游并不是完全说是公司的上游

尽管5G之于PCB龙头厂商有驱逐劣币的功效但随着科技进步PCB行业终将迎来激烈的竞争而论竞争格局内资的生益科技要滋润的多

生益科技是CCL 龙头厂商2016 年生益全球市占率达到11%行业排名位列国内第一全球第二仅次于建滔化工目前通过自主研发和外延合作的方式在碳氢化合物树脂GF 系列和PTFES 系列领域均取得关键突破技术能力逐步获得本土设备商的认可2016 年公司拥有粘结片产能8322 万米和覆铜板产能7067 万平米后续有松山湖陕西产线扩产以及九江厂一期生益特材建成投产覆铜板总产能有望突破1亿平米/年

4世嘉科技+通宇通讯

从3G4G发展经验来看天线射频投资往往在网络建设初期率先启动因此我们认为随着2020 年迎来5G 正式商用射频器件或将率先受益5G Massive MIMO 技术 对大规模天线集成化和小基站的大规模铺设的要求促使滤波器向小型化和集成化方向演进根据产业链调研了解5G 基站滤波器存在多种备选方案小型金属腔体滤波器和介质滤波器各具优势将成为未来有源天线滤波器的重要备选方案

世嘉科技的核心看点是2017 年全资收购波发特100%股权波发特在小型化金属腔体滤波器领域颇有建树借此布局5G 领域2018 年初在互动平台表示中兴通讯是波发特的主要客户之一世嘉跟下面的东山有所不同的是世嘉给中兴干活类比工程上的EPC模式即设计采购施工制造一体化而东山的设计工作由华为自己完成公司市值较小业绩弹性大

5通宇通讯4G 通信网络建设进入末期天线行业竞争异常激烈导致毛利率下降和运营费用增加2018 年三季度受让陶瓷滤波器的公司扬州江嘉科技65%股权切入5G 新型滤波器技术4G 时代末期由于投资减少业绩下滑股价已经充分体现目前进入5G初期产品相比传统金属滤波器技术门槛较高公司在基站天线是传统优势项目在RRUAAU技术改革过程中顺利开拓了中兴爱立信诺基亚大客户一定程度上避免了毛衣毡等摩擦带来的风险深度受益国内外5G产业大发展

6光迅科技+中际旭创

光模块是流量需求的最直接受益者5G的主流是100G光模块可以类比为PCB的多层板

跟以前双层板的关系市场空间同样受到规模和价格的双重加成而提升是国内唯一一家实现10G VCSEL/DFB/EML/APD全系列商用芯片的企业具备低端芯片产品的全覆盖和自给自足能力目前10G EML芯片已量产并通过重要客户认证对于中高端芯片公司已经能够生产25GEML和DFB芯片以及VCSEL芯片在出货量方面还在不断提升预计明年上半年实现突破光迅科技是国内少有的掌握光模块核心芯片技术的光模块厂商在市场上具备核心竞争优势在国内的市场份额连年稳居第一光器件在全球市场排名第四

今年5月公司发布定增预案拟募资10.2亿元投资数据通信用高速光收发模块产能扩充项目投产后形成目标产能为年产80.89万只100 Gb/s光模块

中际旭创是国内高速光模块最纯正标的高端产品占比近80%2016 年推出100G 系列11月起大规模出货综合毛利率在30%前五大客户分别为谷歌华为中兴华三和HYVE Solutions新突破Facebook公司的主力产品100G 光模块产品业界最全竞争优势明显性价比高中际属于产品跟5G方向非常贴合的一家企业由于不具备自主研发能力风险来自于国际形势的影响市场对其态度比较情绪化

7洁美科技

洁美科技是风华高科国巨等公司mlcc的上游属于给挖矿的卖铲子

洁美科技的纸质载带是全球龙头但这块市占率已经很高且行业本身空间有限除整个行业缓慢增长带来增量之外目前洁美最强的投资逻辑有两点第一是纸质载带中压孔纸带和打孔纸带的高端产品占比这两块的毛利更高也就是本身产品结构调整带来的产值增量第二是新产品塑料载带市场空间二三十亿和转移胶带市场空间100亿的投产目前来看新产能较为顺利主要受国巨减产影响短期偏空

8信维通信

信维做为5G受益端之所以能被提到名单里是因为本人上周参加深圳国际电子展当面交流过给我比较好的印象不做为参考从公司去年跟今年的参展质量以及公司不断扩招等动作来看公司确实发展的还不错虽然激励没有拿到但并未过多影响公司员工的情绪而且本身公司确实也在不断成长国内5g初期还是sub6区别于国外的毫米波技术革新不大只是带来一定的增量由整个市场分食但由于5G后面还有6G未来中国肯定不会在技术上落后所以毫米波这块一定也会投入只不过周期上会长一些5g手机明年很多厂家会做但商用还是要20年了

高通的5g样机方案里信维的lcp是独家除了华为三星苹果剩下的小米vivoOPPO的手机肯定都得用高通的那个集成模块不排除上面三家也会找信维合作待5G手机放量公司享受先发优势这是铁板钉钉的此外华为的无线充电最核心的供应商就是信维后续有待拿下更多厂商的份额是个催化剂对于信维我认为投资机会均远于上面9家公司可能要等到19年后半年


5G手机的商用

每一代移动通信技术的发展都伴随着下游产业的爆发和应用场景的崛起无一例外例如3G时代引爆了智能手机产业4G时代引爆了移动互联网产业

我们认为拥有超高速超低时延和超大连接这三超能力的5G势必开启新一轮信息产业革命这次将引爆的恐怕将是无人驾驶物联网车联网及智能制造等新兴行业了

5G光模块的几个技术趋势

1100G以上成为未来趋势

对于5G中传将采用n*25G技术和DWDM环网结构传输距离可达10~40km这意味着5G中传将会以100Gbps速率的5G通信光模块为主

对于5G回传若是OTN组网将采用n*100G技术若无OTN组网将采用200G/400G光模块技术而不管采用何种技术100Gbps及以上的5G通信光模块必将成为主流

2初期以25G为主

从以上光模块专业技术人员的分析可以看出在5G初期光模块技术主要集中在25GE/50GE/100GE只要在5G规模商用之后才会引200GE/400GE的光模块技术

而且5G移动网络的推进速度也取决相关的5G网络设备器件等的价格降低按照10G灰光的价格走势每两年价格降低一半四年降低至25%价格

3光模块市场规模测算

市场对于国内基站建设的速度给出的乐观估计如图所示2019年最多估计30万台基站2020年最多250万台基站数量

下图按照最乐观的市场预估分析未来两年光模块市场份额

12019年光模块集中在25G50G速率国内市场份额大约合计17亿

22020年光模块速率集中25G/50G/100G/200G国内市场份额大约115亿

4国内光模块企业当前技术动态进展

下表为国内各个厂商截止2018年12月在5G光模块的技术动态基本上光模块的核心企业都在里面了

55G光模块总结

12019年国内光模块市场份额最乐观估计为17亿元技术集中在25GE/50GE/100GE尤其以25GE市场份额最大

22020年最乐观的估计在115亿元技术集中在25GE以及50GPAM4技术

光迅科技新易盛中际旭创昂纳科技海信宽带均实现了批量生产能力从产品技术的核心度来说光迅科技最好

俗话说一流公司卖标准二流公司卖品牌三流公司卖技术四流公司卖产品这一点在通信领域表现得为突出


2019年, 希望大家在5G投资上收获大量财富.
 




 
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