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一文告诉你鸡周期与猪周期的区别,以及鸡周期有多久?

   日期:2019-06-25     浏览:302    评论:0    
核心提示:猪周期与鸡周期的区别是什么呢?养鸡股的投资逻辑在哪里?下半年鸡股还能不能飞?接下来我们将逐一进行梳理。▼鸡周期与猪周期的
 猪周期与鸡周期的区别是什么呢养鸡股的投资逻辑在哪里下半年鸡股还能不能飞接下来我们将逐一进行梳理

鸡周期与猪周期的区别

首先有一点是肯定的猪股与鸡股的投资机会在本质上都源于供需失衡导致的涨价我想这是周期股投资永恒的逻辑但是供需失衡也是分好几种情况的通常来说新兴行业看需求传统行业看供给怎么理解例如新能源车是新兴行业当年的大牛股天齐锂业和赣锋锂业完全是因为新能源汽车行业的爆发导致对锂的需求大增而产能短期内完全无法满足需求导致供需失衡碳酸锂价格大涨双锂成为当时市场上炙手可热的大牛股再回到猪和鸡猪周期的本质是供给严重短缺我在前面几篇文章中已经讲的很多了近年来其实猪肉的需求还略微有些下降总的来说还算相对稳定这轮猪周期主要是因为非瘟产能去化相当严重供需缺口可能超过30%,这是猪价大涨的根本因素更是本轮超级猪周期的内在逻辑再说鸡鸡周期既有供给的紧缺因素又有需求的增加因素下面将围绕养鸡行业的供需情况展开进一步的探讨

鸡周期真的是短周期吗


很多人认为猪周期是长周期可以持续好几年而鸡周期是短周期也就几个月的事然而真相真的是这样吗我们都知道猪的出栏时间大概是150天所以如果算上母猪从怀孕到产猪仔则时间延长至9个月如果母猪也不足从补后备母猪到商品猪出栏大概需要17个月所以得出的结论是猪周期时间较长实际上鸡周期也是如此从祖代鸡引种到产蛋需要24周孵化需要3周父母代从引种到产蛋需要24周孵化需要3周商品代出栏需6周这样算下来大约是15个月因此在缺祖代鸡的情况下从祖代鸡引种到商品鸡的产能释放这个时间周期并不短所以鸡周期并非表面看上去的短周期如果按照15个月往前推算现在正好对应着2017年至2018年祖代鸡的引种规模供给还是较低的这就决定了2019年甚至2020年白羽鸡的产能是偏紧缺的

事实上这轮鸡周期的高景气正是源于前些年祖代鸡供给的减少从下图我们可以清晰的看到从2006年到2013年祖代白羽鸡的引进数量在逐年激增尤其是2010年2011年白羽鸡行业的高景气引来资本的跑马圈地疯狂扩张然后疯狂之后面临的则是产能过剩的不利局面供过于求必然导致鸡价下行再然后就是普通养殖户亏损上市公司亏损养鸡企业停止扩张轰轰烈烈去产能的大幕由此拉开我们可以看到从2013年以来连续多年祖代鸡引种下降2017年的水平与2007年相当去产能是痛苦因为整个行业都在亏损中煎熬多少养殖户含泪离开了多年的主战场养鸡企业经历了一场剩者为王的大洗牌才换来了今天的凤凰涅槃重生的全新格局

日历效应季节性因素的扰动

养鸡行业还有一个特点就是日历效应明显比如今年上半年白羽鸡的高景气使得鸡苗价格涨到了10元以上然而进入六月份以来鸡苗价格则一落千丈从10元以上重新跌到1元时代有的地区鸡苗价格已不足1元仿佛一夜回到解放前毛鸡价格从5元多跌到现在4元左右的样子真是来也匆匆去也匆匆那么在供给偏紧缺的情况下为什么鸡苗价格和毛鸡价格还会跌的这么惨这主要是季节性因素的影响每年到了夏季鸡苗和毛鸡价格基本都会经历一波下跌主要是因为天气炎热如果养殖户6月购鸡苗按照42天出栏的时间推算那么鸡成长后期正好对应着最热的三伏天而且这个时间段鸡的进食量会减少还容易患鸡病肉质也不太好再恰逢农忙时节因此很多养殖户6月份购苗意愿非常低对鸡苗的需求大幅下降另外由于鸡苗这种商品又不能长时间存放鸡苗厂商只能降价甩货鸡苗价格当然会大幅下跌

对于毛鸡而言今年有个特殊现象由于猪价上涨的预期高涨许多屠宰场大量囤积鸡肉冻品而这些鸡的收购价很多在5元以上为了压低自己的成本他们当然会选择借助淡季疯狂压价所以短期内毛鸡的价格依然承压也正基于此养鸡行业被贴上了短周期的标签不过通常进入7月份以后养殖户会陆续开始购买鸡苗到那时鸡苗价格或许会迎来一波反弹

为了验证日历效应的存在我回测了圣农发展民和股份和益生股份这三只鸡股历年7月份股价走势圣农和民和在过去9年中仅2012年的7月是下跌其余年份7月均上涨益生仅2012年7月和2015年7月是下跌的其余年份7月均上涨我想这不会是一种简单的巧合吧而今年的7月份会是怎样的场景呢我选择相信周期的力量

鸡肉的需求在放大

消费空间长期而言我国鸡肉消费空间还较大数据显示 2017 年我国鸡肉消费量为 11975 万吨位居世界第三近年来我国鸡肉消费量年复合增长率为 6.53%远高于美国的3.15%但人均消费量方面仍然处于较低水平2017年我国鸡肉人均消费量为 10 公斤仅为美国的四分之一上升的空间还很大

快消属性以肯德基麦当劳为代表的连锁快餐企业的兴起特别是国内快餐行业的快速发展以河马鲜生为代表的线上生鲜渠道快速扩张使鸡肉具备了快消品的特点消费需求稳步上升

需求替代这是目前鸡股较硬的一个逻辑随着猪价的上涨鸡肉对猪肉的替代效应将会进一步放大从历史数据看鸡价与猪价有很强的联动性这源于它们之间相互替代效应根据之前对猪周期的判断猪价在年底站上25元甚至更高还是有较大概率的在猪价不断走高的大背景下鸡肉的替代性需求将陆续显现下半年鸡价与猪价齐飞的画面是否会再次上演让我们拭目以待吧

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