本期我们个股聚焦公司是世界最大工程承包商——中国建筑，其目前股价处于便宜的买入区域A点，可持续关注。我们长期跟踪研究中国建筑，它也是我们【年度88只好股票】的常客。中国建筑的成长评级在我们研究的排名系统中排在最优的五星位置。公司近10年营收和净利润（扣除）年复合增长率为18%和23%。2020年1-9月公司实现营收10761.06亿元，扣非后净利润297.06亿元，分别同比增长10.53%和5.68%。其中，三季度单季实现营收3479.18亿元，扣非后净利润111.23亿元，各同比增长20.73%、24.01%，较上半年明显好转。受疫情影响，行业复工复产延后，今年一季度公司营收和扣非后净利润分别同比下降11.3%和13.4%，随着国内疫情得到有效控制，公司项目加速推进落地，二、三季度业绩表现逐渐提升。2020年至今（2020-11-12）股价累计下降2.39%（复权）。我们预计公司未来成长动力仍然较为充足，以目前股价5.31元计算PE为4.7倍，处于便宜的买入区间，股价有上升空间。
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公司及经营概况：于2007年由中建总公司、中国石油集团、宝钢集团和中化集团作为发起人共同发起设立，并于2009年上市。公司是世界最大工程承包商，是中国唯一一家拥有三个特级资质的建筑企业，也是中国建筑业唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业。2019年跻身“世界500 强”的前23位，主营业务包括房屋建筑工程、 基础设施建设与投资、房地产开发与投资，2019年收入占比分别为61%、22%、15%。员工：33.5万人；控股股东：中国建筑集团有限公司，持股56.26%；董事长：官庆；总经理：王祥明。地址：北京市朝阳区安定路5号院3号楼中建财富国际中心1、房建、基建业务稳步推进。房建业务与基础设施业务今年1-9月分别完成新签合同15485亿元和3926亿元，同比增长7.7%和22.0%；实现营业收入6766亿元和2386亿元，同比增长12.4%和8.0%。房建方面，公司在超高层领域、大型公建领域持续耕耘，先后承接深圳世茂广场二期施工总承包工程、长沙绿地V岛星城光塔项目等超高层项目。同时，苏州国际金融中心超高层项目等工程顺利通过竣工验收，冬奥会场馆类项目、雄安新区商务服务中心项目等如期推进。基建方面，公司陆续中标深圳地铁13号线二期（北延）工程、渝湘复线高速公路、呼和浩特新机场航站区等项目，在手订单充裕。
2、房地产业务质量高，土地储备丰富。2020年1-9月份公司地产业务合约销售额2776亿元，同比增长2.9%，累计增速实现今年以来的首次回正。1-9月份合约销售面积1477万平米，同比下降5.8%，降幅较上月扩大1.4个百分点。销售面积下滑而销售额却大幅增长，主要是因为期内销售的项目集中在一、二线城市，使得销售均价上升较大。公司旗下中海地产1-9月份实现销售额2571.9亿元，增长4.3%，较上月提速2.2个百分点。截至9月末，公司在手土地储备为12601万平米，是2019年销售面积的5.8倍，土地储备丰富。在目前地产行业融资“三条红线”监管条件下，部分激进地产商融资将更加困难，更有利于报表稳健的央企龙头占据更多市场。
市场预期2020年全年的每股收益大约在1.06元，对应周四（2020-11-12）收盘价5.31元，PE仅为4.7倍。公司未来成长动能仍然较为充沛，市场预期中国建筑2021/22两年的EPS分别为：1.18/1.29元。2020年年初至今（2020-11-12）公司股价累计下跌2.39%，远低于同期沪深300指数上涨，仍处于估值便宜的买入区间，或是不错的时机。过往来看，中国建筑的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的5-15倍之间滑动。以目前4.7倍左右的
PE来看，存在向上移动的空间.
皆妙笔
