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从财务报表分析圣农发展的后市前景: 大有可为!

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2.圣农发展的财务表现

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从2006年到2011年,成长性明显,利润由5000万到4.68亿,2013,2015出现过亏损,禽流感+玉米价格暴涨叠加因素有关,2016,2019年,利润由7.63亿到2019年有可能突破40亿,个人的感觉是,育种技术突破后,圣农发展周期性依然存在,但成长性也不低,未来有可能类似万华化学,以后亏损的可能性越来越小,尽管依然会因为产品价格回落导致业绩负增长,形成一定的周期性,我个人把这类分为成长性周期,当然万华化学显然更优,历史上从未亏损过,除了几次负增长。

其它指标也不用过多分析,看看经营性现金流和负债率就好了,因为周期性公司,毛利率净利率净资产收益率波动比较明显。

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负债率持续降低。

3.估值

按目前的预告看,一季度6.5亿,二季度按中值大概8亿,三四季度保守估计按8亿算,今年保守预计30亿,目前340亿,11倍多一点。

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以上是圣农发展历史的PE值,虽然不能线性推导,但也可以看出来现在是上市以来历史最低的PE值,当然前提还是两个,一是产品继续涨价的预期,二是大环境情绪推动。不管怎么看,个人觉得还是有不小空间的。

此外,若毛鸡下半年再涨至6元,那么今年净利润到40亿以上都有可能,估值空间会更大,那么到底空间多大,取决于两点,未来毛鸡价格涨幅(决定今年利润高度)和大盘情绪(牛熊环境中估值差距很大),所以边走边看,个人持乐观态度。

三、风险

1.近期毛鸡价格小幅回落,容易影响预期,但个人认为非洲猪瘟没解决,未来价格上升的预期仍在。当然持续跟踪毛鸡的价格是很有必要的,特别是跌破5元的话,那么预期就会严重破坏。

2.大环境,目前受外部影响,对大环境是有悲观预期的,这会影响整体估值水平,比如益生股份在2016年可以到20倍以上,今年才7倍不到,所以很多时候还得看市场情绪而估值。

3.猪肉板块,无论怎么看,鸡猪板块的联动性很明显,如果猪肉板块持续大幅回落,一样会影响鸡板块。

4.民和股份,作为当前的鸡龙头,它的走势也会影响圣农发展的走势。至于益生股份,如果没有反超民和股份的二季度业绩报告,短期内是很难再做龙头的。

5.育种技术,目前看媒体文章还是很激动的,但是理性看还是保守估计为好,免得过分乐观导致预期太高,持续跟进就好,目前还没有NYB审批,只是自己用,如果能审批下来那估计利好更大,个人觉得是好事,锦上添大花。

作为中线投资,无论任何公司,再看好也要注意短期风险,除了看基本面,还得注意市场情绪变化,除非你是长线投资,无视中间波动,那另当别论。

以上仅为个人观点,不一定就正确,不喜勿喷,据此买卖,概不负责

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