皆妙笔
2、新能源汽车连接器业务成长迅速，率先实现液冷超充枪量产
2.2、补能是未来电动车的重要竞争力，快充需求上行
高压快充是未来新能源车补能主流路线，海内外车企广泛布局。由于功率等于电 压乘以电流，电动车驱动功率、充电功率、电池输出功率都涉及到电压、电流的权衡， 当前整车平台高压化正逐步成为发展方向。由于高压充电相较大电流有热管理难度低、 更小线径可节省成本和空间等优势，所以，许多汽车厂商开始专注于提高电压的技术 升级，推动了 400V 电压平台向 800V 电压平台转换。2022 年初，国家发展改革委等十部门印发《关于进一步提升电动汽车充电基础设 施服务保障能力的实施意见》，部署各地多向发力、加快推动，形成适度超前、布局均 衡、智能高效的充电基础设施体系，确保到“十四五”末，满足超过 2000 万辆电动汽 车充电需求。此外各省市近年也先后推出具体的新能源车补能设施推广建设方案。
2.2.2、液冷超充是确定性较强的补能技术路线，整车厂&充电设施运营积极布局
液冷超充技术在大电流快充条件下实现低温升，同时可使充电线缆线径更小，使 电缆减重，极大改善用户体验。大部分交流充电桩的散热是通过风冷方式实现，但由 于快充桩的充电功率较高，一般在 250kW 以上，风冷无法满足热管理需求，因此大功 率快充需要采用液冷充电技术。液冷充电枪是通过一个电子泵来驱动冷却液流动，冷 却液在经过液冷线缆时（液冷线缆在工作时由于承载大电流会发热），带走线缆及充电 连接器的热量，回到油箱（储存冷却液），然后通过电子泵驱动经过散热器散发热量， 如此循环工作，可以达到小截面积线缆通载大电流、低温升的要求。
车企、充电设施运营商积极布局，未来 3 年液冷超充有望加速渗透。自 2019 年 特斯拉 V3 超充桩首次在国内亮相后，国内新能源车品牌也纷纷入局参与液冷超充技术 的开发与应用。目前广汽埃安、理想、蔚来、小鹏、极氪、极狐等品牌均已开始或规 划自建采用液冷技术的大功率超充站，同时特来电、星星充电、ABB 联桩等充电设施运 营商也推出了自研的液冷超充桩，综合各品牌的建设规划，2023-2025 将进入液冷超充 桩数量高速攀升的阶段。
2.2.3、充电枪市场方兴未艾，国标发布后液冷超充枪销量有望加速抬升
直流汽车充电接口国标发布在即，标准统一后大功率超充枪有望加速普及。2022 年 4 月工信部公开征求对 2015 年发布的推荐性国家标准《电动汽车传导充电用连接装 置 第 3 部分：直流充电接口》的修订意见，征求意见稿中显示新国标针对适用于额定 电压不超过 1500V 的直流充电接口，兼容了此前的交流充电接口功率，同时新增了 300A、400A、500A、600A 和 800A 的大功率直流充电要求。
交流&直流充电枪市场均有较大成长空间。根据中国电动汽车充电基础设施促进 联盟数据，2022 年我国公共及私人充电桩保有量达到 520.9 万根，结合 2022 年新能源 汽车保有量，我们预测 2022 年车桩比已从 2021 年的 3:1 左右大幅下降至约 2.5:1，我 们认为随着随车配建的私人交流桩和公共直流桩继续快速普及，2025 年车桩比将下降 至 1.8:1 左右，对应充电桩保有量为 2452.5 万根，其中 2023/2024/2025 年充电桩增量 分别为 471.7 万根/647.4万根/812.4万根。至 2025 年，按照交流充电枪/直流非液冷充电枪/液冷超充枪价格分别为220元 /1200 元/5000 元的标准计算，2025 年交流充电枪市场空间预计为 10.8 亿元，直流非液冷充电枪市场空间预计为 33.0 亿元，液冷超充枪市场空间预计为 24.3 亿元。
2.3.2、超级液冷充电枪已量产，占据先发优势
永贵电器是国内首家实现液冷超充枪量产供货的公司。充电枪是公司的拳头产品 之一，公司于 2016 年 5 月成为国内电动汽车充电接口生产厂家中首批拿到强检报告的 厂家之一，掌握大功率液冷充电枪的核心技术，并拥有自主知识产权；公司液冷大电 流超充枪产品能实现最大电流 600A、额定电压 1000V 的充电场景，并率先在国内市场 推广应用，目前为众多知名客户提供批量产品，已在国内市场形成市场先发优势。
公司是国内少有的同时通过国标、欧标、美标认证的充电枪厂商。2017-2018 年 公司先后完成欧标充电连接器样品生产和认证、国标充电枪迭代以及美标充电枪开发 验证，在此基础上公司充电抢业务未来有望切入海外市场，打开第二成长曲线。目前，北美地区主要使用 SAE J1772 标准，欧洲使用 IEC 62196-1,2,3 标准，中 国是使用标准 GB/T 20234.1,2,3-2011，而日本的电动汽车直流充电是使用 CHAdeMO 标 准。
