"任何时候都可能发生难以预料的事件，因此必须记住，投资股票永远有风险。"
——（日）是川银藏
一 重要信息
1、市场日评：
➢综述：周四（10月30日）A股三大指数今日集体回调，沪指失守4000点大关。截止收盘，沪指跌0.73%，收报3986.90点；深证成指跌1.16%，收报13532.13点；创业板指跌1.84%，收报3263.02点。沪深两市成交额达到24217亿，较昨日放量1656亿。
行业板块多数收跌，能源金属板块大涨，钢铁行业、电池板块涨幅居前，游戏、电源设备、电子化学品、煤炭行业、证券、农药兽药、电子元件板块跌幅居前。
个股方面，上涨股票数量超过1200只，逾60只股票涨停。锂矿概念快速走强，天齐锂业触及涨停。量子科技概念股表现活跃，神州信息2连板，格尔软件6天4板。电池板块震荡走强，石大胜华、天际股份双双涨停。储能板块局部活跃，通润装备2连板。下跌方面，算力硬件股集体走弱，天孚通信、新易盛等多股大跌。游戏板块重挫，巨人网络一度逼近跌停。煤炭板块多数下跌，安泰集团跌停。
➢综合分析
中信证券：大宗商品热度有望延续，关注低位资产补涨行情
中信证券研报表示，展望25Q4，我们预计供给紧张将望推动铜钴等商品价格继续上行，锂价则受益于储能需求超预期有望上涨。贵金属价格虽然经历冲高回落行情，但整体看涨思路并未改变，随着市场对高位品种的风险担忧加深，煤炭、电解铝等年内滞涨品种或将在四季度获得更高关注度。其他商品方面，原油和钢铁/铁矿石价格预计延续弱势，硅产品价格或将小幅上行。我们预计在流动性宽松以及各国加强关键资源获取力度的背景下，大宗商品的投资热度有望延续。
中金公司：本轮美联储仍有3次降息空间
中金认为，“自然情况”下，测算本轮美联储仍有3次的降息空间，对应长端利率3.8~4.0%。当前美国实际利率和自然利率之差为0.8%，再降3次25bp可以使得融资成本和投资回报率“打平”，对应名义中性利率3.5%。假设期限溢价30~50bp，对应10年美债利率3.8~4.0%。短期降息路径将更多取决于政府关门和数据，比如政府关门何时解决以披露新的就业数据，后续路径也受通胀走势影响。相比之下，新联储主席及美联储独立性是明年降息路径的最大变数，有可能加大2026年二季度后政策不确定性。
国金证券：A股长期投资逻辑日益清晰
国金证券首席经济学家宋雪涛表示，通过一系列系统性的深化改革和开放政策，资本市场正致力于与科技创新、产业升级、居民财富增长和对外开放形成多重正向反馈，A股长期投资逻辑日益清晰。宋雪涛认为，过去一年A股市场基础制度不断完善，市场韧性增强。今年以来，资金流入新兴市场势头强劲，作为全球估值洼地的A股，有望在外资流入方面迎来新的增长周期，为市场内在稳定提供支撑。
二 操盘必读
每日精选
中美领导人会晤：
当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，中美关系在我们共同引领下，保持总体稳定。两国做伙伴、做朋友，这是历史的启示，也是现实的需要。两国国情不同，难免有一些分歧，作为世界前两大经济体，时而也会有摩擦，这很正常。面对风浪和挑战，两国元首作为掌舵人，应当把握好方向、驾驭住大局，让中美关系这艘大船平稳前行。
中美经贸：
据商务部新闻发言人介绍，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：一、美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。而中方也对以上几点相应调整了反制措施。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。
美参议院通过终止特朗普全面关税政策决议：
当地时间10月30日，央视记者获悉，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。据悉，美国参议院宣布，已批准终止总统为实施全球关税而宣布的国家紧急状态的联合决议。本周早些时候，参议院已通过两项决议，旨在取消对加拿大和巴西征收的关税。据悉，这些决议接下来还须经众议院表决。但此前众议院共和党人已多次阻止推翻关税的立法行动，这些决议预计很难在众议院获得投票表决。即便众议院最终通过，国会仍需三分之二绝对多数才能推翻总统否决。
摩尔线程IPO通过：
证监会发布关于同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复，同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司招股书显示，在今年上半年，摩尔线程实现营业收入7.01亿元，这一规模超过了过去三年的营收总和；上半年归母净利润为-3.17亿元，而2023年、2024年该公司归母净利润亏损均超过15亿元。截至今年上半年末，摩尔线程累计未弥补亏损为14.78亿元。
美股财报：
苹果：2025年第四财季营收1,024.7亿美元，预估1,021.9亿美元，苹果美股盘后转涨，早前一度跌超3%；公司第四财季每股收益1.85美元，预估1.77美元。第四财季现金及现金等价物359.3亿美元，同比增长20%，预估516.7亿美元。第四财季IPHONE收入490.3亿美元，同比增长6.1%；第四财季MAC收入87.3亿美元，预估85.5亿美元；IPAD收入69.5亿美元，预估69.7亿美元；第四财季可穿戴设备、家居与配件90.1亿美元，预估86.4亿美元。苹果CEO库克称，预计在2026财年第一季度整体销售额将同比增长10%至12%。亚马逊：第三季度每股收益1.95美元，高于市场预期，亚马逊美股盘后涨超13%。亚马逊第三季度净销售额1,801.7亿美元，预估1,778.2亿美元；第三季度经营利润174.2亿美元，预估197.2亿美元；第三季度净利润211.9亿美元；第三季度每股收益1.95美元，预估1.58美元。AWS净销售额330.1亿美元，同比增长20%，预估323.9亿美元。亚马逊预计第四季度净销售额2,060亿美元至2,130亿美元，市场预估2,084.5亿美元；预计第四季度经营利润210亿美元至260亿美元。
稀土出口管制：
有记者向外交部发言人郭嘉昆提问，美方表示，中方同意暂停实施稀土出口管制措施。发言人能否介绍具体情况？中方仅暂停实施10月份出台的管制措施，还是连同4月份出台的管制措施一并暂停？郭嘉昆表示，习近平主席在会晤中指出，两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见，形成了解决问题的共识。
5000亿政策性金融工具落地：
据新华社，目前，5000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放，有力支持了一批重点领域和薄弱环节项目建设，预计将拉动项目总投资超7万亿元。科技创新、扩大消费、稳定外贸等是工具重点支持的方向。据统计，国开、进银、农发新型政策性金融工具分别支持项目1054个、360余个、881个，预计可分别拉动项目总投资3.85万亿元、超1.3万亿元、超1.93万亿元。
免税店：
近日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》（以下简称《通知》），明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，吸引外籍人员入境消费，促进免税商品零售业务健康有序发展。
养老理财业务：
国家金融监督管理总局办公厅发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知。通知提出，支持理财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产。支持理财公司与信托公司、保险资产管理公司、证券公司、公募基金等持牌资管机构在专户管理、运营托管、交易执行等方面依法开展合作，实现优势互补，更好服务养老产业发展。
绿色贸易：
商务部发布关于拓展绿色贸易的实施意见。《实施意见》提出，加快推动物流绿色低碳发展。促进外贸大宗货物和集装箱长途运输“公转铁”、“公转水”。推动使用可再生合成燃料等清洁能源的运输车辆、船舶投入外贸货物运输。支持在综合保税区开展国产生物柴油和船用燃料油混兑调和业务。支持有条件的地方开展国际航行船舶保税液化天然气、生物柴油、绿醇、绿氨等加注业务。
两融余额新高：
最新数据显示，A股于10月29日融资融券余额正式突破2.5万亿元关口。在行业维度，科技相关板块占据融资净买入榜单主导地位。数据显示，10月以来融资资金净买入前十的行业中，半导体行业以130.84亿元的净买入额位居首位，融资余额更是高达1796.78亿元，成为当前市场资金关注度最高的板块。此外，通信设备、元件行业、证券、工业金属、软件开发等行业也均入围前十。
宏观经济
锂矿：
本周碳酸锂价格环比明显上行，海外锂矿端挺价情绪持续，可流通现货量较少，惜售氛围浓厚。机构研报显示，下游锂盐厂商因需求良好，为维持前期排产对原料保持较高采购意愿，市场交投活跃。
量子科技：
当地时间10月28日，英伟达宣布推出NVQLink。这是一种开放系统架构，用于将GPU计算的极致性能与量子处理器紧密结合，以构建加速量子超级计算机。英伟达创始人黄仁勋表示，NVQLink将量子和传统超级计算机整合成一个统一、连贯的系统，标志着量子GPU计算时代的到来。
动力电池：
浙江省金华市生态环境局武义分局近日在网站对“中凌新能源动力电池智能制造基地项目”作出审批公示，标志着零跑汽车与中创新航合资的动力电池项目落地。据悉，该项目建设单位为中凌新能源科技（浙江）有限公司，总投资75亿元，将建成动力电池系统年产能33.6GWh的生产线规模，可满足超50万辆新能源汽车的电池需求。
HBM：
三星电子表示，2026年高带宽内存（HBM）销售额将远高于今年，已锁定明年HBM客户需求。在高端AI服务器领域，GPU搭载HBM芯片已经成为主流配置，广泛应用于高性能计算、人工智能等场景。
固态电池：
消息面上，北京时间10月30日，清华大学深圳国际研究生院康飞宇教授、贺艳兵教授团队联合天津大学杨全红教授团队在《自然》期刊发表重要研究成果，成功破解固态电池“快充”难题。
商业航天：
据媒体不完全统计，截至目前，至少有八家商业航天企业正在IPO进程中，其中六家企业的IPO辅导在7-10月这四个月内宣布，分别是蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、屹信航天、微纳星空。
钢铁：
日前，河南省人民政府办公厅印发《河南省钢铁产业提质升级行动计划》。《行动计划》明确，到2025年年底，全省钢铁行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，企业超低排放改造基本完成。
有色金属：
河南省人民政府办公厅近日印发《河南省有色金属产业提质升级行动计划》，其中提出，到2027年，有色金属行业工业增加值增速保持在6%以上，产业规模和盈利能力稳居国内第一方阵。
行业动态
中际旭创：第三季度营收为102.16亿元，同比增长56.83%；净利润为31.37亿元，同比增长124.98%。前三季度营收为250.05亿元，同比增长44.43%；净利润为71.32亿元，同比增长90.05%。
五粮液：公司发布2025年第三季度报告，第三季度营收为81.74亿元，同比下降52.66%；净利润为20.19亿元，同比下降65.62%。同日公司公告称，公司拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），截至2025年9月30日，公司总股本为38.82亿股，合计拟派发现金红利100.07亿元（含税）。
新易盛：2025年Q3因受到部分产品出货阶段性节奏变化的影响，销售收入环比2025年Q2略有降低。从目前的市场需求及订单情况看，预计2025年Q4和明年将持续保持高景气度。公司预计1.6T产品在今年Q4至明年将处于持续放量的阶段。公司硅光产品已有批量出货。
三花智控：公司发布2025年第三季度报告，第三季度实现营业收入77.67亿元，同比增长12.77%；归属于上市公司股东的净利润11.32亿元，同比增长43.81%。前三季度实现营业收入240.29亿元，同比增长16.86%；归属于上市公司股东的净利润32.42亿元，同比增长40.85%。
上汽集团：第三季度营收为1694.03亿元，同比增长16.19%；净利润为20.83亿元，同比增长644.88%。前三季度营收为4689.9亿元，同比增长8.95%；净利润为81.01亿元，同比增长17.28%。
比亚迪：第三季度营收为1949.85亿元，同比下降3.05%；净利润为78.23亿元，同比下降32.60%。前三季度营收为5662.67亿元，同比增长12.75%；净利润为233.33亿元，同比下降7.55%。
杉杉股份：公司发布2025年第三季度报告，第三季度实现营业收入49.51亿元，同比增长10.91%；归属于上市公司股东的净利润为7628.89万元，同比增长1253.04%。前三季度实现营业收入148.09亿元，同比增长11.48%；归属于上市公司股东的净利润为2.84亿元，同比增长1121.72%。
隆基绿能：公司发布2025年第三季度报告，第三季度营收为181.01亿元，同比下降9.78%；净利润亏损8.34亿元。前三季度营收为509.15亿元，同比下降13.10%；净利润亏损34.03亿元。
平潭发展：第三季度营收为2.87亿元，同比增长11.78%；净利润为1614.49万元，同比增长1970.63%。前三季度营收为10.3亿元，同比下降13.04%；净利润为3123.05万元，同比增长38.39%。
士兰微：第三季度营收为33.77亿元，同比增长16.88%；归属于上市公司股东的净利润为8427万元，同比增长56.62%。前三季度营收为97.13亿元，同比增长18.98%；归属于上市公司股东的净利润为3.49亿元，同比增长1108.74%。
德明利：前三季度实现营业收入66.59亿元，同比增长85.13%；归属于上市公司股东的净利润为-2707.65万元。第三季度实现营业收入25.50亿元，同比增长79.47%；归属于上市公司股东的净利润为9086.91万元，同比增长166.80%。
三 外围市场
美国市场：
美债：纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨1.35个基点，报4.0892%，全天呈现出三波V形走势。两年期美债收益率涨1.02个基点，报3.6082%。2/10年期美债收益率利差涨0.146个基点，报+47.713个基点。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨1.84个基点，至1.7921%；两年期TIPS收益率涨3.12个基点，至0.9982%；30年期TIPS收益率涨2.51个基点，至2.4213%。
欧洲市场:
欧债：欧市尾盘，英国10年期国债收益率涨2.9个基点，报4.421%。德国10年期国债收益率上涨2.2个基点，报2.643%。法国10年期国债收益率涨1.6个基点，意大利10年期国债收益率涨1.8个基点，西班牙10年期国债收益率涨2.0个基点，希腊10年期国债收益率涨1.8个基点。
商品市场：
国内期货：10月30日，国内商品期货多数收跌，玻璃、红枣、生猪跌超2%，甲醇、烧碱、燃料油、纯碱跌超1%。
国际黄金：COMEX黄金期货当月连续合约结算价上涨15.20美元，涨幅0.38%，报4015.9美元/盎司。
国际原油：国际油价10月30日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价上涨0.09美元，收于每桶60.57美元，涨幅为0.15%；伦敦布伦特原油期货当月连续合约上涨0.05美元，收于每桶64.37美元，涨幅为0.08%。
国际金属：LME期铜收跌266美元，报10917美元/吨。LME期铝收跌24美元，报2864美元/吨。LME期锌收跌45美元，报3038美元/吨。LME期铅收跌4美元，报2022美元/吨。LME期镍收跌136美元，报15230美元/吨。LME期锡收跌392美元，报35792美元/吨。
国际农产品：纽约尾盘，彭博谷物分类指数跌0.25%，报30.1085点。CBOT玉米期货跌1.04%，报4.2950美元/蒲式耳。CBOT小麦期货跌1.50%，报5.2425美元/蒲式耳。CBOT大豆期货涨1.14%，报11.07美元/蒲式耳；豆粕期货涨2.01%，豆油期货跌1.16%。CBOT瘦肉猪期货涨0.12%，活牛期货涨0.12%，饲牛期货涨0.11%。
来源：东方财富
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